Afkastforventninger for 1. halvår 2026.
Afkastforventningerne for 1. halvår 2026 i forhold til seneste offentliggørelse (2. halvår 2025) rummer kun begrænsede ændringer, og der er tale om små justeringer på tværs af de fleste aktivklasser.
De forventede afkast for de næste 10 år viser fortsat et billede af stort set uændrede obligations- og aktieafkast. Private equity skiller sig ud med mindre stigninger i de forventede afkast, mens afkastforventningerne til high-yield obligationer er faldet en smule.
De langsigtede afkastforventninger er uændrede siden sidste offentliggørelse for 1. halvår 2025. De omfatter perioden udover de første 10 år og opdateres kun en gang om året. Det sker den 1. november i forbindelse med afkastforventningerne for 1. halvår. Rådet har i forbindelse med denne offentliggørelse vurderet, at der ikke er basis for at ændre de langsigtede afkastforventninger.
”Afkastforventningerne for 1. halvår 2026 kommer på baggrund af et 2025, der har været præget af store globale begivenheder og tiltag, der har såvel økonomiske som geopolitiske implikationer. På trods af det, ser det ud som om, at de finansielle markeder har holdt balancen, idet specielt aktiemarkederne er steget markant efter forårets turbulens. Dog er usikkerheden fortsat stor, særligt på kort sigt. Der er stadig ikke klarhed over effekterne af det nye toldregime, og vi har her at gøre med noget, der i en moderne sammenhæng er uprøvet. Bedømt på markedsudviklingen siden foråret, er det dog ikke noget, der skulle tilsige væsentlige ændringer i afkastforventningerne, hverken på kortere eller længere sigt”, siger formanden for Rådet for Afkastforventninger, professor Jesper Rangvid, CBS.
Uændrede inflationsforventninger
Inflationsforventningerne er uændrede i forhold til seneste opdatering. Den forventede inflation udgør fortsat 1,8 pct. for de første fem år og 1,7 pct. for perioden 6-10 år. På langt sigt (år 11 og frem) fastholdes inflationsforventningen på 2,0 pct. Rådets skøn for inflationsforventningerne baserer sig på en konsensusvurdering af inflationen de næste 10 år. I vurderingen inddrages de senest offentliggjorte forventninger fra Økonomiministeriet, Finansministeriet, De Økonomiske Råd og Nationalbanken. Desuden inddrages skøn fra større danske finansielle institutioner.
Horisontafkast
Det forventede horisontafkast (et såkaldt køb-og-behold afkast) for danske obligationer med en varighed på tre år udgør 2,03 pct., hvilket er et mindre fald fra 2,19 pct. ved seneste offentliggørelse. Horisontafkastet er opgjort kort før afkastforventningerne offentliggøres ud fra aktuelle markedsdata.
De nye afkastforventninger træder i kraft pr. 1. januar 2026.
For yderligere information henvises til Rådet for Afkastforventningers hjemmeside her: https://www.afkastforventninger.dk/
Afkastforventninger
Afkastforventningerne bliver anvendt til at beregne pensionsprognoser og afkastforventninger til kunderne.
Afkastforventningerne fastsættes med udgangspunkt i input fra en række finanshuse. Finanshusenes input for afkastforventningerne for 1. halvår 2026 er opgjort pr 31. juli 2025.
Afkastforventningerne omfatter afkast for 10 aktivklasser på kort (1-5 år) og mellemlangt sigt (6-10 år). Rådet gennemgår i forbindelse med offentliggørelse af afkastforventningerne for 1. halvår ligeledes afkastforventningerne for lang sigt (11+ år).
Der offentliggøres også et mål for usikkerheden om afkastforventningerne til de enkelte aktivklasser i form af standardafvigelsen, der udtrykker størrelsen på mulige afvigelser fra det forventede afkast.
