Vilkårene for at tiltrække risikovillig kapital til små og mellemstore virksomheder bør forbedres. Det kan ske ved at reducere en række reguleringsmæssige barrierer – ikke mindst skattemæssige – og samtidig justere forskellige støtteordninger. En lettere adgang og bedre forhold for kapital i små og mellemstore virksomheder vil kunne styrke den eftertragtede vækst i det danske samfund.
Det er hovedkonklusionen i en ny analyse, ”Rapport om risikovillig kapital”, som netop er offentliggjort.
Kreditklemmediskussionen har været livlig de senere år. Bankerne har været kritiseret for at være for restriktive i deres udlån til små og mellemstore virksomheder. Samtidig har bankerne meldt om faldende efterspørgsel på lån og erklæret sig villige til at låne ud – også selvom krisen har øget risikoen for tab.
-Diskussionen har imidlertid savnet elementerne om, hvorvidt SMV’erne har tilstrækkelig risikovillig kapital i form af egenkapital og anden ansvarlig kapital, samt om vilkårene for at kunne tiltrække risikovillig kapital er hensigtsmæssige, siger underdirektør i Finansrådet Søren Gade.
Derfor har ATP, DVCA, Forsikring og Pension, Finansrådet, Realkreditforeningen og Realkreditrådet i samarbejde analyseret kreditgivningen til SMV’erne og markedet for risikovillig kapital og de barrierer, der hindre kapitaltilførslen.
Større virksomheder har lettere adgang
Rapporten indeholder flere analyser af SMV’ernes finansieringsforhold. Blandt andet belyses de forskellige former for låne- og finansieringskilder og de forskellige aktører, der er på kredit- og kapitalformidlingsområdet.
Ikke uventet har de større virksomheder lettere ved at tiltrække kapital fra flere sider, herunder fra de internationale kapitalmarkeder end mindre virksomheder.
-Samtidig har krisen overordnet set ramt SMV’erne relativt hårdt, hvilket giver sig udtryk i ringere soliditet og manglende egenkapital. Det har uden tvivl gjort det sværere at blive kreditgodkendt i penge- og realkreditinstitutterne. Det understøtter en af rapportens konklusioner, nemlig at der er behov for mere i egenkapital i virksomhederne, konstaterer Søren Gade.
De små og mellemstore virksomheder er blandt andet analyseret på deres succesrater ved låne- og egenkapitalfinansiering – herunder på den geografiske placering af virksomhederne og fordelt på brancheniveau. Der er også set på, hvordan den store mængde af ny og strammere regulering påvirker den finansielle sektor og disse virksomheders investeringslyst.
Regulering hæmmer investeringer
-Rapporten fastslår, at de finansielle stramninger har en negativ indvirkning på de mindre virksomheders finansieringsvilkår. Det rammer SMV-segmentet hårdere, da de er mere afhængige af lånefinansiering fra bankerne, og dette behov kan ikke fuldt ud dækkes af eksempelvis pensionsselskaberne, der har en anden forretningsmodel, siger Søren Gade. Han tilføjer, at også beskatningsreglerne kan medføre en negativ effekt på investeringer. For eksempel bør aktiebeskatningen ifølge organisationerne ændres, og det vil være en fordel for SMV-segmentet at indføre et dualt indkomstskattesystem, som det kendes fra Norge og Sverige.
Rapporten peger på en række konkrete initiativer og tiltag, der vil kunne lette adgangen for kapitaltilførsel og hjælpe de forskellige aktører på markedet for kapitaltilførsel. Det gælder foruden skatte- og reguleringsområdet inden for blandt andet landbruget og offentlige støtteordninger, hvor rapporten for eksempel foreslår at samle de offentlige låne- og kapitalinstrumenter, så ekspertisen samles et sted og giver et bedre overblik over de forskellige tiltag.
Initiativerne fra Rapport om risikovillig kapital er samlet nedenfor.
Bedre adgang til risikovillig kapital
Du kan finde Rapport om risikovillig kapital
her: